
自2015年以后,棕榈油月度进口量整体保持稳定,这主要是进口融资渠道被截断的原因,目前国内棕榈油的月度进口量仅是国内棕榈油表观消费量的体现,但是进入2019年由于印尼和马来西亚推行的低关税甚至零关税政策,进口利润逐渐回升,这或许将会增加国内对棕榈油的进口,从而实现国内外利差套利。
需求疲弱利润下行,制造业增长可持续性存疑。今年以来支撑制造业投资上行的主因为民间投资。但当前国内需求仍然疲弱,近期企业利润已处于下行趋势,民营企业融资环境尚未明显改善,后续制造业增长的可持续性存疑。需求方面,内需疲态延续,外需承压;库存方面,需求疲弱下企业或开始主动去库存;而目前来看下游中小型企业经营情况仍未明显改善。从短期来看,2019年上半年制造业投资或将面临一定下行压力。
但今年,这些杠杆率最大化的房企,融资都不再“灵光”了。有机构人士向本报记者透露,有一些急速扩张、资产负债率超过90%的房企,已经上了“黑名单”,多数金融机构不会给其放钱,因为风险太大了。但据亿翰智库监测,2018年,房企并没有因为行业融资环境趋紧、资管新规限制非标融资等因素导致企业融资规模下行。据统计,2018年房地产行业信用债融资规模达到5357.1亿元,同比上升49.9%,但发行规模仍只有2016年10303.2亿元的一半。相比较2017年,房企信用债融资总体上边际改善。
在生产端,5G未来汽车若要实现千人千面的个性化定制,就要用到物联网,将所有产品、零件,制造工艺流程等全部连接,而且速度要快,而能实现这件事的只有5G。更为重要的是,新能源汽车一直承载着人类“无人驾驶”的梦想,而5G将为其插上翅膀。无人驾驶汽车每天将会产生4000G的数据,而4G的速度约为12Mbps,延迟为50ms,对无人驾驶的连接、安全的自治系统需求难以满足。
此前,中央经济工作会议提出,2020年货币政策还是要降低实体经济融资成本,降准有助于在新的LPR(贷款报价)机制下,引导金融机构降低实体经济的贷款利率。温彬表示,此次全面降准0.5个百分点,符合市场预期。鉴于1月份有6000亿元逆回购陆续到期,叠加缴税、地方政府专项债发行、春节期间的现金需求等因素,流动性出现压力,通过降准释放的8000亿元资金一方面可以满足上述流动性需要,另一方面释放低成本长期资金有利于降低银行资金成本,引导银行降低实体经济融资成本。预计1月20日新一期LPR报价会出现小幅下降,1年期LPR为4.1%,5年以上期为4.75%。
回顾一下1998年之前的再贷款模式,对今天的基础货币投放有一些启示意义。当时之所以有再贷款,是因为在计划经济向市场经济转轨的过程中间,整个央行信贷规模管理依然是央行控制货币、控制整个经济的直接手段。在这种手段下,再贷款事实上是整个信贷规模管理的一个工具,是一个指令性的指标。与此同时,与资产方再贷款相对应的基础货币也是不完善的,因为当时的基础货币是央行通过高额的法定存款准备金来分配商业银行,当时叫专业银行的资金,进行地区间和银行间的调剂。